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一年涨幅近700%，市值突破4000亿元，东山精密创造了又一个A股造富神话。伴随股价一飞冲天，提前埋伏的新华保险与中国人寿合计豪取逾80亿元浮盈，而实控人袁氏兄弟一年前以14亿元参与的定增，仅一年时间就浮盈超260亿元。
一场由光模块点燃的财富神话，正在A股上演。
5月22日，东山精密股价再度大涨6.56%，报收220.55元/股，总市值攀升至4039.61亿元。回顾近一年走势，该股从27.73元/股一路上攻，累计涨幅高达695.35%。
东山精密能够站上聚光灯下的C位，离不开董事长袁永刚的资本运作。2025年，AI浪潮席卷而来，东山精密顺势切入光模块赛道，宣布以接近60亿元现金拿下光通信领域昔日的明星企业索尔思光电。
而就在披露收购索尔思光电的同时，东山精密还抛出了一份定增方案，拟向袁永刚、袁永峰兄弟定向募资14.04亿元，全部用于补充流动资金。
如今，这轮定增给袁氏兄弟带来了极为丰厚的账面收益，定增发行价仅11.17元/股，按最新股价计算，仅该笔定增认购的股份，账面浮盈就已高达263.19亿元。
伴随东山精密股价持续走强，新华保险与中国人寿两大险资的提前埋伏，也迎来收获期。东山精密2026年一季报显示，截至一季度末，公司前十大流通股东中，新华保险与中国人寿旗下三只产品合计持有约5579.63万股。
假如两家险资至今未减持，以5月22日收盘价220.55元/股估算，持仓市值已高达约123.06亿元。据统计，自2025年三季度以来，两家险资的投资浮盈约为87.43亿元。
站在光里的东山精密
5月22日，东山精密股价再度大涨6.56%，报收220.55元/股，总市值一举攀升至4039.61亿元，再度站上4000亿市值大关。回顾近一年走势，该股从27.73元/股的价格起步，一路强势上攻，区间累计涨幅高达惊人的695.35%，成为同期A股市场最耀眼的明星标的之一。
事实上，推动东山精密股价大涨的关键，来自一笔不到一年前的收购——东山精密将光通信行业昔日的明星企业索尔思光电纳入麾下。
凭借此次收购，东山精密精准踩中了当下最热的“光赛道”。交易于2025年5月宣布，10月完成并表，总对价不超过59.35亿元。如果说GPU是AI时代的发动机，那么光模块就是连接这些发动机的高速公路。没有高速光模块，算力集群便是一堆无法协同的废铁。
索尔思光电主营光互联业务，产品覆盖从10G到800G及以上速率的多代际光模块。受光模块需求爆发等因素影响，公司近年业绩增长迅速，2024年营收同比增长126.76%至29.32亿元。
值得注意的是，索尔思的利润锚、议价能力和客户拓展能力，本质上都来自当前全球存在供应缺口的光芯片业务，尤其是高端EML光芯片的量产能力——这也是它区别于国内多数光模块厂商的核心壁垒。
这意味着，东山精密直接买断了光模块产业链中技术壁垒最高的一环。近日，东山精密在互动平台进一步披露：200GEML已实现量产，1.6T产品客户端验证工作正按计划有序推进；3.2T产品则将依托自有光芯片优势，优先以400GEML为核心开展布局。
此外，在光通信业务的光环之下，公司的PCB业务同样值得关注。公司已投入不超过10亿美元扩充高端产能，在建工程中高端PCB建设项目预算高达70亿元，是切入AI服务器核心供应链的关键落子。
国盛证券研报显示，目前东山精密同时具备PCB、光芯片和光模块能力，相关产品约占AI服务器BOM成本的9%至14%，成本占比仅次于GPU。
这一系列布局已充分反映在业绩上。2026年一季报显示，东山精密实现营业收入131.38亿元，同比增长52.72%；归母净利润11.10亿元，同比增长143.47%。仅一个季度的净利润，便已达到2025年全年归母净利润13.86亿元的八成以上。
险资斩获80亿浮盈？
随着东山精密股价持续大涨，新华保险与中国人寿两大保险巨头对东山精密的布局，也迎来了高光时刻。
东山精密2026年一季报显示，在前十大流通股东中，新华保险和中国人寿旗下三只产品合计持有约5579.63万股。以5月22日收盘价220.55元/股估算，持仓市值已高达约123.06亿元。
具体来看，2025年第三季度，东山精密股价开始爆发，新华保险大规模加仓，两只产品新进入前十大股东行列，分别持股1978.06万股和1317.28万股，分列第六、第七位大股东。以当季均价58.46元/股计算，建仓成本约为19.26亿元。
紧接着2025年第四季度，新华保险再度加仓476.32万股，以当季均价73.47元/股计算，加仓成本约3.50亿元。
进入2026年，东山精密股价加速上涨，2026年一季度新华保险进行调仓：一只产品减仓324.41万股，另一只加仓166.90万股，整体净减持约157.51万股。以当季均价91.06元/股计算，净收回资金约1.43亿元。
假设此后新华保险未再减持，按5月22日收盘价计算，其剩余持仓市值约78.03亿元。将一季度净减持收回的1.43亿元一并计入，2025年三季度以来累计投入成本约22.76亿元，投资收益约56.70亿元。
相较于新华保险，中国人寿在东山精密上的持股时间更长。2024年一季度，东山精密还只是一家市值不足200亿元的印制电路板企业，中国人寿旗下产品便率先入场，当季末持股1756.24万股，当时均价仅14.83元/股，持仓成本约2.60亿元。
此后经过一系列增减持，至2025年三季度末，中国人寿共持有东山精密1241.02万股，以当季末股价71.50元/股计算，持股市值约8.87亿元。2025年四季度，中国人寿大幅加仓1056.45万股，以当季均价73.47元/股计算，增持成本约7.76亿元。
2026年一季度，与新华保险相似，中国人寿减持255.73万股，以当季均价91.06元/股计算，收回资金约2.33亿元。若此后未再减持，以5月22日收盘价计算，中国人寿当前持股市值约45.03亿元。自2025年三季度以来，其投资收益约为30.73亿元。
“资本猎手”袁永刚
东山精密能够站在光里，离不开董事长袁永刚的操盘。
1998年，年仅19岁的袁永刚加入东山精密的前身，历任市场部部长、副经理、副董事长。2007年，他接替父亲袁富根出任董事长，正式执掌公司。
与专注实业的父亲不同，袁永刚对资本运作显然更有兴趣。在其操盘下，东山精密开启了迅猛的外延式扩张。2014年，公司收购牧东光电，切入触控面板领域；2016年收购美国维信电子，一举跻身苹果核心供应链；2018年收购Multek，补齐PCB产品线。
此后，东山精密杀入新能源汽车赛道，接连收购晶端、Aranda和法国GMD，将业务触角延伸至车载显示与汽车电子。2025年，AI浪潮涌起，公司又将目光投向光模块，宣布以近60亿元现金收购索尔思光电。
值得一提的是，在宣布收购索尔思光电的同时，东山精密发布定增计划，向袁永刚、袁永峰兄弟定向募资14.04亿元，用于补充流动资金。这一定增为袁氏兄弟带来了惊人的账面回报：定增价仅为11.17元/股，时至今日，仅定增认购部分的账面浮盈就高达263.19亿元。
在推动东山精密持续并购的同时，袁永刚也在不断拓展个人的资本版图。
2020年，袁永刚实际控制的蓝盾光电在创业板上市。上市后不久，蓝盾光电便计划以1.8亿元收购5G基带芯片公司星思半导体约5%的股权，但这笔交易随即引来交易所关注，最终未能成行。
而在袁永刚的一系列资本运作中，南孚电池的借壳上市最为出名。早在2019年，他便通过四层嵌套完成对上市公司安德利的控制，此后将安德利的百货零售业务剥离，使其成为干净的“壳”资源，并推动安德利成功取得南孚电池的控制权，更名为安孚科技。
拿下南孚电池后，袁永刚继续推动安孚科技转型。2025年，安孚科技先后投资了光模块配套厂商易缆微半导体和GPU芯片独角兽企业象帝先。公司在年报中表示，将围绕半导体与人工智能赛道，培育第二增长曲线。
目前，除了实控的三家上市公司外，袁永刚的名字还出现在多家上市公司的股东名册中，包括汇源通信、大港股份、联创光电、华锦股份、国发股份、华闻集团等。
AI浪潮仍在继续，而袁永刚的资本版图，也将随着东山精密的持续成长而不断扩张。
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